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2026-03-20 13:20 点击次数：181
界面新闻记者|张艺
PCB（印制电路板）行业正掀翻一场史无先例的扩产盛宴。
3月18日，PCB龙头鹏鼎控股（002938.SZ）再抛110亿元高端PCB款式扩产概念。
这是公司近7个月来暴露的第三次扩产公告，前两次金额永诀为80亿元和43亿元，累计已达233亿元。
“跟着AI算力的爆发，公司进入新一轮扩产岑岭。”鹏鼎控股副总司理兼董秘周红日前默示。
这并非孤例，AI算力饥渴驱动之下，头部厂商正畴昔所未有的力度加码高端产能，投资领域从数十亿到数百亿不等。
胜宏科技（300476.SZ）刚暴露，在原有投资基础上2026年新增200亿元投资，“公司扩产速率已处于行业跨越水平”。沪电股份（002463.SZ）相似在本年已文牍百亿级别扩产概念。
“这不是单纯的产能延伸，而是面向新质坐褥力的计谋卡位。”一PCB行业东说念主士对界面新闻默示。
相干词，扩产背后，资金链压力、产能多余隐忧、原材料加价风险在累积。改日高端PCB的“蓝海”会否沦为新的“红海”？
“AI转型”需求进犯
据鹏鼎控股公告，全资子公司庆鼎精密电子（淮安）有限公司与淮安经济本领开发区处置委员会签署投资公约，概念投资110亿元开发高端PCB项生疏产基地
本次110亿款式直指前沿科技领域——东说念主工智能、具身机器东说念主、智能网联汽车、光通讯等，从AI办事器到东说念主形机器东说念主，简直是全场景卡位。
这并非鹏鼎控股在淮安的初次布局。2025年8月，公司已概念投资80亿元在当地开发产业园，布局SLP、高阶HDI及HLC等居品产能。
鹏鼎控股东说念主士向界面新闻阐述，跟前年80亿元投资不一样，这是一个新的款式。“咱们比拟看好行业出息，因此去作念一个提前的布局。”
至此，鹏鼎在淮安一地累计投资已超190亿元。若访佛2006年以来投资，总插足将超380亿元。笔据概念，改日“臻鼎科技集团淮安科技城”将成为人人最大的PCB坐褥制造基地。
就为何接纳加码淮安地区，公司东说念主士告诉界面新闻，淮顺产业配套比拟竣工，公司在当地如故发展了好多年，合方面协作调温和畅。“80亿元的款式已在开工开发当中。110亿元的款式暂未有具体开建时间。”
国外布局同步鼓励。鹏鼎控股2026年拟向泰国园区投资42.97亿元，投资开发包括高阶HDI（含SLP）、HLC等居品产能。
前年前三季度，鹏鼎控股老本开支49.72亿元，同比加多近30亿元。不错预想的是，改日公司老本开支将连续大幅加多。
从三大扩产款式不出丑出，鹏鼎控股“AI转型”需求进犯。
在鹏鼎控股过往主营业务结构中，AI算力业务占比甚少。前年前三季度，公司通讯用板营收占比超60%；毒害电子及洽商机用板占比约33%；汽车/办事器具板营收占比唯独5%。
“改日几年，跟着公司新产能不息开释，算力领域也将成为公司发展的要紧扶助。”董秘周红在投资者调研中提到。
2025年前三季度鹏鼎控股各主营业务占比制图：界面新闻
靠近阛阓关怀的“英伟达订单是否通过认证”，公司回话称，以高端HDI居品切入AI办事器阛阓，“已有有关居品通过认证，但不简单见知具体客户信息”。
在新兴终局领域，鹏鼎控股已是阛阓主流AI眼镜客户的主要供应商，东说念主形机器东说念主领域亦有居品供货。
千亿高端产能竞赛
PCB有着“电子居品之母”之称，是扫数电子开发不可或缺的基础部件。
鹏鼎控股的大额投资并非个案。跟着需求井喷，高端PCB供不应求，2025年以来头部企业集体抢跑，2026年扩产进一步加快。
界面新闻不十足统计，本轮PCB行业扩产投资领域已达千亿级别，号称“史上最大领域扩产潮”。这轮扩产有三个特质——资金插足大、本领高端化、部分国外设厂。
胜宏科技号称扩产最激进的企业之一。公司同步在惠州、泰国、越南、马来西亚等多地布局。2026年，胜宏科技再增200亿元投资概念，其中180亿元用于固定财富投资。公司止境提到，已审议款式不纳入额度范围。
胜宏科技但愿通过扩产等形式，将公司从前年约200亿产值作念到2030年的千亿产值。
沪电股份也不甘逾期，本年暴露的投资概念已上百亿元。包括，3月公司拟55亿元在昆山建高端PCB坐褥款式；2月公司概念在昆山投资33亿元建高端PCB坐褥款式；1月公司还提倡3亿好意思元建高密度光电集成暴露板款式。
生益电子募资26亿元，投向HDI坐褥基地及高多层算力电路板款式。深南电路、东山精密、景旺电子等也有相应扩产概念，汇集在AI办事器、汽车电子等领域。
上述企业不少产能放在国外。
如胜宏科技国外布局均聚焦AI高端领域。越南款式有意针对AI办事器、GPU芯片等高端需求，泰国款式面向办事器、交换机等领域。
“咫尺岂论是国外如祖国内，皆有好多新客户在不停地构兵和开拓。推行、认证的使命皆在作念。后续也会在国外的工场认证。一朝国外产能建好，或客户需求上来，改日可孝敬事迹。”一PCB行业东说念主士告诉界面新闻。
大手笔投资背后是AI算力需求爆发带来的机遇。
PCB行业AI有关居品增速远高于行业举座增速。
据Prismark数据，2025年人人PCB产值为848.91亿好意思元，同比增长15.4%。其中，HDI产值为157.17亿好意思元，同比增长25.6%；人人多层板产值为330.91亿好意思元，同比增长18.2%。人人PCB产值2024年至2029年年均复合增长率8.2%。其中，HDI的年均复合增速为29.6%，多层板年均复合增长率为33.8%，远超PCB行业平均增速。
“现时PCB行业90%以上的扩产资金流向高阶HDI、AI办事器专用PCB等居品，华体会体育庸碌PCB扩产简直停滞。”PCB行业东说念主士对界面新闻称，行业正在告别低毛利的红海，高端化是唯独前途。
国产替代政策也在捏续加码。工信部本年发布的《新式智算中心开发适配勾搭》明确条目，新建智算中心高速PCB国产化率不低于70%。
扩产潮下三大隐忧
大扩产之下，风险也在累积。
隐忧一，巨额投资下的资金压力。
鹏鼎控股233亿元投资均依赖自有资金与自筹资金。截止2025年9月末，公司账上净现款仅66.52亿元，远远不够。
公司东说念主士对界面新闻称，“公司财富欠债率情况是比拟好的。”虽然，鹏鼎控股具备一定举债空间，财富欠债率仅31%，处于行业较低水平。不外如斯领域的扩产布局，仍加重现款流压力。
公告明确指示风险：“投资金额较大，可能对公司谋划性现款流变成一定压力”，且存在“融资成本上升的风险”。
胜宏科技则将但愿寄予在港股上市融资来因循扩产插足。激进延伸背后，怎么均衡资金节拍成为要津检修。
隐忧二，成本压力，原材料加价挤压利润。
事迹快报夸耀，鹏鼎控股堕入增收难增利逆境。2025年已矣营业收入391.47亿元，同比增长11.40%；但归母净利润仅37.38亿元，同比增长3.25%。利润增幅远低于营收增幅，扣非归母净利润更是几无增长。
尤其四季度，本是行业出货旺季。但鹏鼎控股前年四季度营业收入同比小幅增长5.48%；归母净利润增幅为-16.98%。
对营收净利增速不匹配一事，鹏鼎控股回话界面新闻称，“（原材料加价影响）前年还好，主要如故因为折旧和汇兑影响更昭着。”大领域扩产导致短期折旧用度激增。
但本年加价压力昭着上升。PCB行业上游包括覆铜板、铜箔、玻纤布等。2026年以来，日本力森诺科、三菱瓦斯化学等巨头接踵文牍覆铜板价钱上调30%，玻纤布价钱较2025年9月高潮14.4%。加价径直影响成本端。
“覆铜板占原材料比例概略六成，咫尺占比还在晋升。”PCB企业东说念主士对界面新闻记者浮现。
PCB企业通过居品结构优化，保捏了一定的盈利水平。
上述PCB行业东说念主士对界面新闻讲明称：“PCB是一个特地定制化的居品，对不同类型的居品，如从毒害类向AI类滚动，毛利率晋升詈骂常昭着的。”
对本年原材料加价，鹏鼎控股东说念主士称，“（对落魄游价钱）这些皆是不错谈的。”
公司默示，将与上游原材料厂商加强协作与换取，同期开发高附加值居品，以裁汰成本压力。
隐忧二，当下产能不可实时孤高，中永久汇集开释又可能激励产能多余风险。
一个更为不利的信号是——进入2026年，鹏鼎控股营收开动下落了。
公司2026年1月营业收入27.01亿元，同比减少0.07%；2月营业收入23.24亿元，同比减少5.65%。短期需求波动与永久扩产概念形成昭彰对比。
对此，鹏鼎控股对界面新闻默示，上半年通常是行业淡季，1月同比收支不大，本年2月春节休假时间比拟长。但前年1、2月相似是淡季且存在春节，却相对踏实。该东说念主士未给出进一步讲明。
阛阓担忧，本轮PCB扩产产能在2026年下半年后渐渐开释，若AI等需求增长不足预期，可能出现结构性产能多余。
低端PCB早已是红海，但扫数厂商均押注高端，高端阛阓亦可能从“蓝海”变“红海”。有投资者担忧，会否“后续产能多余引起价钱战”。
对此，扩产企业均默示乐不雅。
“我认为应该不会，咱们亦然看到有需求才去作念的，咫尺高端真实是比拟缺的。公司（扩产）的居品皆是靠近高阶的居品。”鹏鼎控股对界面新闻默示。
胜宏科技高管3月18日默示，AI算力、AI办事器的需求飞快增长，为PCB行业提供了因循。“从中期来看，高端居品的供给仍将处于相对垂死的景况，下流有满盈的需求消化新增产能。”
中信建投研报指出，PCB企业从投建产能到信得过产能需要资格工场审核、居品认证、良率爬坡等系列经由。短期内供需花式不会逆转，无需过度惦念。
此外，部分PCB企业国外产能开发，虽能掩饰部分关税风险，但也有交易摩擦、汇率变化、地缘政事省略情趣等挑战。
AI算力带来了历史性机遇，但史上最大领域产能延伸后华体会体育app官网，永久多余风险仍需警惕，巨额老本开支终需信得过的订单来消化。
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